近日，风神轮胎股份有限公司（以下简称“风神股份”）就向特定对象发行股票申请文件的审核问询函中有关财务会计问题发布专项说明。此次说明围绕募投项目、业务经营、其他相关事项等方面展开，全面回应了上海证券交易所的问询。
募投项目：产能扩张与市场机遇
风神股份本次募投项目为“高性能巨型工程子午胎扩能增效项目”，总投资146,369.08万元，拟使用募集资金110,000万元。项目达产后将新增约2万条巨型工程子午胎产能，内部收益率为22.86%（所得税后），投资回收期为6.36年（所得税后，含建设期）。
产品关联与市场前景
募投项目产品为公司已有的巨型工程子午胎产品，系子午工程胎业务细分品类。与现有产品相比，在行驶里程、TKPH等关键性能指标上将实现较大提升。
从市场前景来看，全球巨型工程子午胎市场规模呈增长趋势。据弗若斯特沙利文行业研究报告，全球巨型工程子午胎市场规模由2017年的16.7万条增长至2022年的21.5万条，年复合增长率达5.2%，预计到2027年将快速增长至35.8万条。中国市场同样增长显著，2017-2022年年复合增长率达12.47%，预计2027年市场规模将增长至6.3万条。
产能规划与消化能力
风神股份现有巨型工程子午胎产能利用率整体较高，报告期内产量逐年上升。随着市场需求增长，现有产能预计2026年后难以满足需求，因此本次募投项目产能规划具有合理性。公司具备产能消化能力，一方面销量稳步提升，2025年1-6月销量超3,700条，在手订单充沛；另一方面销售体系日益完善，产品销往140多个国家和地区，并在多个国家和地区设置海外子公司；此外，公司技术研发能力持续提升，为扩大市场份额提供支撑。
效益测算与融资规模
募投项目效益测算中，单价、销量、成本费用等关键测算指标依据合理，符合公司现有业务及行业发展趋势。销售单价按近5年均价80%计算，原材料及动力按近5年均价提高20%计算，效益测算具备审慎性。
在融资规模方面，截至2025年6月30日，公司近期内资金缺口为129,889.40万元，大于本次募集资金总额110,000万元，本次融资规模具有较强的必要性和合理性。
业务经营：业绩波动与财务状况
业绩波动原因
报告期内，风神股份营业收入稳步增长，但扣非归母净利润变动较大。这主要受到原材料价格波动导致毛利率变动及对联营企业投资收益的影响。2023年受益于原材料价格低位运行及产品结构调整，盈利水平向好；2024年和2025年上半年受原材料价格上涨及联营企业投资收益下降影响，净利润有所下滑。与同行业可比公司相比，业绩波动及毛利率变动趋势具有可比性。
应收账款与存货管理
应收账款方面，公司应收账款逐年增加与营业收入增长基本保持一致，具有合理性。公司对于主要客户不存在主动放宽信用政策的情况，应收账款坏账准备计提比例逐年降低具有合理性，整体计提充分，长账龄应收账款不存在较大回收风险。
存货方面，公司存货规模与生产经营情况匹配，具有合理性。存货跌价准备计提方法合理，计提比例与可比公司不存在明显差异，且存货库龄较短，周转率呈上升趋势，期后结转情况良好，因此存货跌价准备计提充分。
其他事项：经销模式与财务投资
经销模式分析
风神股份经销收入占比较高，这与市场需求结构一致，经销模式对应的替换市场规模大于直销模式对应的配套市场规模，且经销及其他模式的毛利率整体高于直销毛利率。境外收入中采用经销模式的占比超95%，公司与主要经销商保持长期稳定合作关系。
集团财务公司存贷款情况
报告期内，风神股份在集团财务公司存在存贷款情况。财务公司向发行人提供的存款、贷款利率与其他银行可比，不存在损害上市公司利益的情况。截至回复出具日，公司已不存在向财务公司自动归集资金的情况，相关信息披露准确。
财务性投资情况
截至2025年6月30日，风神股份最近一期末不存在金额较大、期限较长的财务性投资（含类金融业务）情形。自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资（含类金融业务）的情况。
风神股份此次对审核问询函的回复，详细阐述了公司在募投项目、业务经营及其他相关事项的情况，为投资者了解公司发展战略、财务状况及市场前景提供了重要参考。
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